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梦之城官网线上赌成:PE傍大款狂甩包袱 上市国企大举围猎

2013-08-28 03:37:00 中国证券报 
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  在经济转型升级的战略调整下,一些主业颓靡的国企和上市公司正迫切寻找新的“猎物”,与此同时,在“Pre-IPO时代”结束之后,PE也正在面临一场难以通过IPO退出的煎熬。

  一个有趣的事实是,上述需求正在对接,手握巨额现金的传统行业国企和上市公司,正在用其充足的“弹药”,通过并购的方式,不断狙击PE甩下的“包袱”,而这些所谓的“包袱”所处的行业,很多却恰恰是经济转型升级的方向。

  巧妙“对接” PE咸鱼翻身赚得盆满钵满

  截至8月23日停牌,江苏宏宝在借壳重组的刺激下连续出现11个涨停板,上演了一场财富神话。曾因折戟IPO而欲退无门8家PE如今赚得盆满钵满,账面浮盈超过7.6亿元。

  江苏宏宝8月9日发布的重组草案显示,公司拟以拥有的全部资产和负债作为置出资产,与长城集团等61位交易方拥有的长城影视100%股份的等值部分进行置换。差额部分由江苏宏宝以5.55元/股,向长城集团等61位交易方发行3.41亿股购买。同时,江苏宏宝拟以不低于9元/股的价格,非公开发行不超过5555.56万股,募集不超过5亿元配套资金。

  重组草案显示,长城影视背后潜伏了许多强势创投机构。龙马科技于2010年10月15日以每1元出资额对应价格1元入股长城影视,投资19.75万元。如山创投、横店控股、士兰创投3家机构,于2010年10月21日以每1元出资额对应价格6.905元入股,分别投资1000万元、500万元、500万元。赛伯乐晨星、惠风投资、蓝山投资、菲林投资4家机构,于2011年2月21日以每1元出资额对应价格15元入股,分别投资2991.42万元、997.14万元、997.14万元和715.15万元。

  以上8家机构共计投入7720.6万元。若重组完成后,它们将合计持有长城影视4900.68万股,以8月23日的17.18元计算,其市值高达8.42亿元,账面浮盈约7.65亿元。

  从去年以来,先后有浙报传媒、博瑞传播、大唐电信、华谊兄弟、天舟文化等上市公司参与收购网络游戏公司,上述5家公司重组公告公布以来至8月27日,股价累计上涨了20%—94%,潜伏在被收购企业中的PE也大获其利。比如,大唐电信6月26日公布拟以16.99亿元的对价收购广州要玩娱乐网络技术有限公司100%股权。此次交易65%的对价以发行股份的方式支付,35%的对价以现金支付,该笔投资溢价约15倍。持有“要玩娱乐”公司股权的浙江弘帆创业投资有限公司、广州世宝投资合伙企业、海通开元投资有限公司等三家投资机构借机逐步退出。

  争抢项目 国企“买家”炙手可热

  除了上市公司,一些大型国企也是积极的热门“买家”。美国人Peter所在的咨询机构最近正与一家大型知名国企集团展开合作,为其提供架构重组、业务分拆、股权融资等方面的咨询和投行服务。由于主业身处传统行业,该集团希望培育出新的产业,一是加速旗下子公司的发展;二是尽快培养出1-2家上市公司,这两家公司均有一定规模(6-7亿元年收入,6000万-7000万元利润),业务发展很快。

  在确保国有资产增值的前提下,Peter为其设计了一项计划,让该集团决定放弃对这两家企业的控股权,即增资扩股后集团对这两家企业的股权从目前的100%稀释为30%。引入充足资金后,企业可以顺利实施其海内外扩张计划,年增长率从目前的10%左右可以升至25%-30%。

  Peter说,“交易完成后,表面上看集团所持股权比例降低,但从实际收益计算,集团的资产和账面收益都有大幅提升,并且2-3年后就有机会成为两家上市公司的重要股东。”

  事实上,该知名国企集团的举动今年以来正在成为一场风潮,在国有企业改制重组加速的背景下,越来越多的国企和上市公司在成为“卖家”的同时,也成为炙手可热的“买家”。一方面,不少处于传统行业的大国企主业颓靡,看不到成长的空间;另一方面,这些大国企手握巨额“弹药”,又有畅通的融资渠道。比如,身处传统产业的传媒上市公司,今年上半年的并购案例多达30起,尤其是一些出版集团,迫切希望通过收购网游、手游等概念公司以完成业务升级转型。

  深圳一知名创投机构人士表示,“最近每天上班时间都会接到一些机构问你们项目卖不卖,尤其是一些上市公司,打听到我们手头持有的项目,从开出的价钱来看,还算不错,尤其是一些国字头的背景的公司。”

  这一点在国资委相关人士释放的信息也得到印证,此前国资委发布的《关于国有企业改制重组中积极引入民间投资的指导意见》提出,国企改制中应积极引入民间投资,鼓励企业跨行业、跨区域、跨所有制的并购重组。国资委研究中心主任李保民曾表示,包括其他部委有关文件,实际上都释放了企业改革的信号,最主要的是鼓励国企和民企的双向并购重组。深圳创投公会秘书长王守仁评价说,“国有资产管理体系的全面改革为收购兼并提供了机会。”

(责任编辑:周忠祥 )
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